DQZHAN訊：從劉強東的不具名吐槽，來看京東與“友商”之比
7月25日，劉強東在中歐國際工商學院二十周年校慶特別活動上的講話廣為流傳。在長達一個半小時的講演里，劉強東點評了IBM、柯達、愛華、索尼、諾基亞、蘋果等品牌，但涉及“友商”的評論都沒有點名。

在茫茫大海中航需要借助星月、羅盤或燈塔，對商海中的沉浮者“友商”就是燈塔。對競爭對手得失的分析思考是企業當家人的必修課。從劉強東講演時隨口報出一串串數字，可以看出他下了很大功夫研究“友商”。

校慶是難得的好場合，加之人逢喜事精神爽，劉強東的健談是必然的，“吹牛”也是可以理解的。那么，劉強東點評了國內外哪幾家“友商”，哪些點評符合事實，哪些是老劉在“吹牛”或不科學的地方，友商們到底在哪些方面與京東孰短孰長呢？

當當網：劉強東口誤說當當只有1萬咱SKU，說明了什么？

劉強東提到某上市公司“庫存周轉天數是70-90天，我們只有32天”。根據中國電子商務研究中心監測數據，2013年京東庫存周轉天數是32天，同期當當的庫存周轉天數是70-90天?？磥恚瑒姈|此處指的是當當。

劉強東還提到“他們賬期140天，京東賬期只有39。”而電子商務研究中心的數據顯示：京東自營業務平均賬期39天、亞馬遜95天、當當122天。這一點也與當當的情況大致相符。

在存貨、應付賬款管理方面，京東已躋身世界先進水平。除了與沃爾瑪（賬期38天、庫存周轉45天）有一比，別家被遠遠拋在后面。

不過，劉強東說“他們只管了1萬種SKU (庫存量單位)，而京東SKU超過200萬”。要知道圖書是SKU數巨大的類目，僅電子工業出版社每年出版新書就超過1萬本，當當怎么可能只有1萬SKU？查閱2013年報，當當管理的SKU也是200萬。

在上市的電商中，還真找不到只有1萬SKU的。比如說主營服裝的電商，一款有3種尺碼、5種顏色的服裝就要占用15個SKU，提供10款服裝的作坊要占150個SKU，比一家巨型電視機廠都多。京東經營家電起家，開售圖書、服裝之前SKU很低，近些年才趕上來的。

經過三年的布局和積累，京東已匯集了600多家書商（包括79家出版社），圖書的生態鏈已經完備，銷售額已超越亞馬遜中國直逼當當。今年“大促”期間，京東圖累計銷售超過1000萬冊，單日*高230萬冊，超越當當、奪走圖書****的時機已經成熟。根據“弗洛伊德口誤理論”，如果劉強東因口語把當當說成只管理1萬SKU，說明他在潛意識里已將當當視為“手下敗將”。

當當營收高于京東的十分之一，市值僅為京東的四十分之一，說明投資人嗅到不利于當當的氣味！＃李國慶會找靠山嗎？＃

蘇寧云商：一個線上電商去跟人家線下企業比運營費用率，是**道的

劉強東接著說：“我們整個運營費用率10.3%”、“兩大家電（連鎖）費用率是16-17%”。從下表年看到，京東運營費用率果然控制得很好。2013年三項費用合計占營收的10.7%（含股權激勵成本）

從劉強東的不具名吐槽，來看京東與“友商”之比

“兩大家電連鎖”當然說的是蘇寧、國美。以蘇寧為例，在國內有1585家實體店，其中旗艦店330家，中心店428家，連“鎮級市”都有店，成本能不高嗎？從下表可以看到，2013年蘇寧人員、場地、運雜、水電等七項費用總支出155.5億元，占營收的14.95%。

從劉強東的不具名吐槽，來看京東與“友商”之比

京東是線上電商，蘇寧、國美是線下連鎖店，劉強東拿營運費用率與“蘇美”比**道。

攜程有1.4萬人的呼叫中心。通過呼叫中心獲得定單，成本比通過網站或APP高很多。按莊辰超的看法，呼叫中心這種落后于時代的東西應當取消。但攜程40%以上的定單來自呼叫中心，說明這種“落后”的東西還很有市場。試想，那些非要打電話訂酒店的用戶，會在網上買冰箱、彩電嗎？

蘇寧每年1000多億的銷售額說明了用戶對線下實體店的需求。京東、蘇寧用不同的方式滿足不同用戶的需求。正如地鐵運送一名客人行進1公里的成本也許只有1角錢，出租車可能要1塊錢，但不能據此斷言出地鐵將戰勝出租車。

除了仍有一定市場的實體店，蘇寧在采購中的議價能力也是一件“法寶”。主銷同樣的產品、連供應商都基本相同，京東與蘇寧的毛利潤率有不小的距離，不過正在逐步縮小。這顯然是京東經驗日益豐富、規模越做越大，議價能力增強所致。

從劉強東的不具名吐槽，來看京東與“友商”之比

不同類型的企業，毛利潤率可能會天差地遠。2013年，9158毛利潤率高達88%，而途牛只有7.6%。但同類公司，毛利潤率差2?3個百分點是天大的事。蘇寧、京東采購規模均超過1000億，5?6個百分點對毛利潤的影響不可謂不大。2013年，蘇寧毛利潤高出京東近百億！

從劉強東的不具名吐槽，來看京東與“友商”之比

通過前面的分析，當當已經不是京東的對手，蘇寧將是京東近期的主攻對象。當然，蘇寧會積極應戰、會尋求結盟。

盡管中美資本市場估值理念不同，兩家公司市值的懸殊還是多少反映了大家對京、蘇發展態勢的預判斷。（注：京東市值397億美元，蘇寧不到529億人民幣）

亞馬遜：京東物流完勝亞馬遜，但毛利率PK亞馬遜則慘敗

2013年，亞馬遜營收達744.5億美元，毛利潤率高達27.2%（2014年上半年，亞馬遜營收達到391億美元）。

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在營收規模、毛利潤率方面，京東與亞馬遜有很大差距。但在物流方面京東卻勝出一籌。從下表看到，京東物流費用占營收的比例約為亞馬遜的三分之一，而且**優勢還在加大（由于數字媒體產品不需要配送，所以在計算物流費用占營收的比例時以有形商品銷售額為分母）。

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其實亞馬遜在物流方面的投入也很大。根據2013年財報，亞馬遜自有及租賃的物流設施、倉庫、客服中心、數據中心總面積達8459.5萬平英尺，合783.3萬平米。2013年，亞馬遜有形商產品銷額為達488億美元，每平米物流設施對應6230美元銷售額。根據招股文件，京東在36個城市的倉庫總面積150萬平米，另外還有1620個配送站（90平米以內，租金3000元以下，稱為玲瓏站）及214個自提點（面積很?。?。假設配送站平均面積80平米，自提點平均10平米。則京東物流設施總面積為163萬平米。2013年，京東營收693.4億，每平米設施對應6860美元銷售額（1美元兌6.2人民幣）。僅從租用面積看，亞馬遜的物流投入水平略勝于京東。

但亞馬遜的物流體系是“半一體化”的，核心部分自營，非核心部分還是要依賴第三方。而京東的物流體系是全盤一體化，大部分商品由京東直接送到用戶家門。京東花一筆錢，而亞馬遜花了兩筆：自營物流沒少花，還得另外再付錢給第三方物流公司。

所以劉強東在講演中說：“中國有一個巨大的機會，這個機會基于以下三個原因，**，中國沒有UPS，沒有Fedex（這點讓亞馬遜羨慕）；**，中國的物流成本奇高無比；第三就是服務品質低。” 亞馬遜在美國起步時，因為有UPS們可以依賴，到今天對第三方物流的依賴成了習慣。

京東物流完勝亞馬遜，但人家毛利潤率27%，京東只有6.9%。毛利潤率低，是京東的硬傷！

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