DQZHAN訊：光伏資本游戲開(kāi)局
近日，英媒報(bào)道的一則消息引發(fā)了光伏行業(yè)的廣泛關(guān)注，該報(bào)道稱，中國(guó)太陽(yáng)能光伏企業(yè)今年需要籌集數(shù)百億美元的資金才能實(shí)現(xiàn)預(yù)期的產(chǎn)能擴(kuò)張。根據(jù)國(guó)家能源局*近公布的2015年太陽(yáng)能裝機(jī)目標(biāo)計(jì)算，17.8吉瓦的計(jì)劃裝機(jī)容量較2014年新增裝機(jī)容量提高近70%。業(yè)界專家表示，這意味著大型國(guó)有企業(yè)和負(fù)債累累的私人企業(yè)的總投資將超過(guò)230億美元，其中大部分資金將來(lái)自國(guó)有銀行以及國(guó)內(nèi)債券和股票市場(chǎng)。
銀行態(tài)度謹(jǐn)慎
然而，中國(guó)各家銀行仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。據(jù)了解，在此前歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)期間，歐洲對(duì)中國(guó)太陽(yáng)能產(chǎn)品的需求衰竭，引發(fā)了太陽(yáng)能行業(yè)的違約潮和倒閉潮，中國(guó)各家銀行沖銷了大量壞賬。和去年相比，今年的裝機(jī)多數(shù)將是小規(guī)模太陽(yáng)能項(xiàng)目，例如屋頂發(fā)電機(jī)，其融資比公用供電規(guī)模的太陽(yáng)能發(fā)電站更加復(fù)雜。
事實(shí)上，光伏業(yè)早已進(jìn)入了銀行業(yè)的“黑名單”。“光伏企業(yè)整體融資比較難，光伏產(chǎn)業(yè)鏈中上游融資相對(duì)更難。”行業(yè)人士表示，“過(guò)去一段時(shí)間，光伏業(yè)給銀行帶來(lái)了巨大的債務(wù)窟窿，單單一個(gè)尚德就是72億元的銀行爛賬，銀行已經(jīng)到了談光伏色變的狀態(tài)。”
而光伏電站由于回報(bào)周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)高，同樣面臨貸款難的境地。晶科能源全球品牌總監(jiān)錢晶之前表示，建設(shè)光伏電站，銀行貸款利率普遍較高，而且貸款門檻也比較高。
“針對(duì)光伏融資難的問(wèn)題，有很多建議，也有國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)。”中國(guó)可再生能源學(xué)會(huì)副理事長(zhǎng)孟憲淦說(shuō)，完全依靠銀行貸款確實(shí)有困難，銀行可以為一些有資產(chǎn)擔(dān)保并且信用比較好的企業(yè)提供擔(dān)保，但是對(duì)于大部分小企業(yè)而言還是難以貸到款，銀行還需要進(jìn)一步研究光伏電站的風(fēng)險(xiǎn)以及投資回報(bào)率。“而且，中國(guó)目前能提供10年或者15年以上長(zhǎng)期貸款的銀行很少，一般的商業(yè)銀行貸款周期*長(zhǎng)只有5年，可是，光伏電站的運(yùn)營(yíng)期限一般在25年左右。”
天威轉(zhuǎn)機(jī)
近日，保定天威集團(tuán)發(fā)布公告稱，由于公司2014年度發(fā)生巨額虧損，資產(chǎn)負(fù)債率急劇上升，融資能力喪失，資金枯竭，雖經(jīng)多方努力，仍未籌措到付息資金，因此2011年度**期中期票據(jù)2015年應(yīng)付的8550萬(wàn)元利息未能按期兌付，天威集團(tuán)也因此成為國(guó)內(nèi)頭個(gè)在境內(nèi)債市違約的國(guó)企。
公告顯示，公司年度經(jīng)營(yíng)性虧損均來(lái)自于新能源產(chǎn)業(yè)。虧損的主要原因包括，一是公司新能源行業(yè)市場(chǎng)萎縮，產(chǎn)能過(guò)剩、產(chǎn)品價(jià)格走低等情況仍未明顯好轉(zhuǎn)，收入成本倒掛現(xiàn)象嚴(yán)重，部分新能源公司處于停產(chǎn)狀態(tài)。二是基于謹(jǐn)慎性原則，對(duì)合并會(huì)計(jì)報(bào)表范圍內(nèi)相關(guān)資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備834131萬(wàn)元，同比增加減值302208萬(wàn)元，對(duì)公司利潤(rùn)產(chǎn)生重大影響。
對(duì)此，天威集團(tuán)公開(kāi)表示，將繼續(xù)努力通過(guò)資產(chǎn)處置等各種方式籌措償付資金。但近日，有公共媒體報(bào)道，就在市場(chǎng)為首單國(guó)企債券打破兌付一致“叫好”余溫猶在時(shí)，有消息人士透露，在中國(guó)人民銀行出面協(xié)調(diào)下，天威債券承銷商建設(shè)銀行態(tài)度有所松動(dòng)，同意放貸給天威集團(tuán)應(yīng)對(duì)違約危機(jī)，但貸款規(guī)模和期限都未確定。
資本盛宴？
其他渠道也在逐漸打通。近日，東方日升發(fā)布公告稱，擬通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行方式募集資金25億元用于光伏電站開(kāi)發(fā)，且其定增事項(xiàng)，已經(jīng)獲得董事會(huì)通過(guò)。資金將用于279兆瓦集中式光伏電站和100兆瓦分布式光伏電站并網(wǎng)建設(shè)。
向日葵此前也發(fā)布公告稱，擬向不超過(guò)5名的特定對(duì)象發(fā)行4億股，募集資金12.5億元。其中9.75億元用于120兆瓦分布式光伏并網(wǎng)發(fā)電項(xiàng)目，2.75億元用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。
而實(shí)際上，通過(guò)定向增發(fā)來(lái)募集資金投資電站的光伏企業(yè)，并不在少數(shù)，此前一些其他行業(yè)的公司也欲通過(guò)這種方式完成向光伏行業(yè)的轉(zhuǎn)型。
可以用來(lái)佐證的細(xì)節(jié)是，在各個(gè)券商發(fā)布的研究報(bào)告中，上市公司擁有的可用于開(kāi)發(fā)的光伏電站的規(guī)模及其資源，均被作為力證該公司投資價(jià)值的關(guān)鍵要素。
從一些上市公司的財(cái)報(bào)中，不難發(fā)現(xiàn)，在資金問(wèn)題不能保證的情況下，一些公司不得不花較高的代價(jià)進(jìn)行短期的融資，以解燃眉之困，并為此負(fù)擔(dān)著越來(lái)越沉重的財(cái)務(wù)成本。有業(yè)內(nèi)人士表示，一些企業(yè)不惜代價(jià)地拼項(xiàng)目規(guī)模，除了有圈占上等項(xiàng)目資源的意圖外，更有可能是寄望于快速做大規(guī)模，通過(guò)已建好項(xiàng)目的電費(fèi)收入來(lái)為新開(kāi)工項(xiàng)目提供資金，以此實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)，并*終達(dá)成“以電養(yǎng)電”滾動(dòng)開(kāi)發(fā)的目的。
但另一方面，擴(kuò)規(guī)模實(shí)現(xiàn)“以電養(yǎng)電”滾動(dòng)開(kāi)發(fā)的重要前提之一，還包括至關(guān)重要的并網(wǎng)條件，這一點(diǎn)就并非資本說(shuō)了算了。
