DQZHAN訊：新電改或明年擇機推開：動了誰的奶酪？
多家媒體報道，從多位知情人士處證實，《關于進一步深化電力體制改革的若干意見》(新電改總體方案)已獲原則性通過，待批復后擇機發布。
電改博弈多年 新方案塵埃落定終獲通過
與其他行業相比，中國的電力行業改革推進得*為艱難，一直是一塊異常難啃的“硬骨頭”。
上一輪電力體制改革發端于12年前。2002年，國務院下發《電力體制改革方案》(即俗稱的電改“五號文”)，提出了“廠網分開、主輔分離、輸配分開、競價上網”的16字電改方針。
12年過去了，在整個電力行業中，中國現有的電力行業格局基本維持了“五號文”改革規劃，但只完成了“廠網分開、主輔分離”，“輸配分開、競價上網”曾小范圍試點都均告失敗。
2003年啟動的廠網分離改革，原國家電力公司被拆分為兩大電網公司、五大發電集團和四大電力輔業集團。但在實施完廠網分開之后，因為牽涉到的利益太多，多方博弈下電改漸行漸緩，2008年后基本陷入停滯。
然而，陳舊的電力體制問題在越來越多的領域暴露出來：煤電矛盾激烈，新能源發展受阻，原國家電監會形同虛設……電力行業幾乎所有的矛盾都*終指向體制性問題。
2013年新一屆政府組成之后，重啟電改呼聲再起，新電改方案的制定和出臺也就成了關注的焦點，在爭議聲中艱難推進。
今年6月13日召開的中央財經領導小組第六次會議上，國家主席習**明確提出，要抓緊制定電力體制改革總體方案，并對發改委提出要求，在今年底拿出新電改方案。
有媒體12月初報道稱，新電改方案11月底已經上報相關部門，本月內出臺的可能性很大。
經過了多次征求意見和專家研討，趕在新年來臨之前，國家發改委如期交卷——據報道，新電改方案已在12月24日舉行的國務院常務會議上獲原則性通過，將擇機向社會發布。
新電改方案“并無太大新意” 趨于保守和溫和
接近決策層的人士表示，新電改方案“并無太大新意”，將不會對電網企業進行橫向拆分，但明確了電網企業的公共服務屬性、改變了電網“吃差價”的盈利模式，*大的亮點在于網售分開，培育多種售電主體。
此前多家媒體報道，新電改方案重點是“四放開、一獨立、一加強”，即輸配以外的經營性電價放開、售電業務放開、增量配電業務放開，公益性和調節性以外的發供電計劃放開，交易平臺獨立，加強規劃。
知情人士早先曾透露，此輪電改的核心，是確立了電網企業新的盈利模式。電網企業不再以上網和銷售電價價差作為主要收入來源，而是按照政府核電的輸配電價收入過網費，確保電網企業穩定的收入來源和收益水平。業內均認為，這使電改開始由預期轉為實質性推動階段。
媒體此前報道，新電改方案除了已知悉的“四放開一獨立”的基本思路以及改變電網盈利模式之外，明確提出要改變電網企業集電力輸送、電力統購統銷、調度交易一體的狀況，電網企業主要從事電網投資運行、電力傳輸配送，破除電網“獨買獨賣”的壟斷格局。
不過，這份改革方案可能會令大多數主張電力市場化改革的人士失望。
據了解，售電業務放開，增量配電業務放開，鼓勵民營資本進入等市場化方向的改革內容雖然不出意料被寫入方案，但“都是原則性的表述，沒有具體的操作方案”。
另外，新方案并未涉及此前國家主席習**提及的“調度和輸配電合二為一，既當裁判員、又當運動員，是政企不分的典型體現”，新電改方案繞開了“調度獨立”這一關鍵話題。
此外，業內曾預期，新電改方案將與“深圳電改試點”的模式保持一致，但據了解，新電改方案與深圳模式相距甚遠。
將于2015年1月1日正式推開的深圳試點，將通過電網準許收入模式，核定獨立的輸配電價，在發電側和售電側實現市場化，電網企業按照政府核定的輸配電價收取過網費，改變目前電網輸、配、調、售于一體的“獨買獨賣”模式。
行業競爭格局將迎巨變 電力市場面臨新機遇
根據流程，新電改方案獲得原則性通過，將擇機向社會發布，預計從2015年正式推開。
重推電改將給產業和企業帶來什么樣的改變?哪些企業有可能從中受益?盡管電力業內對于新的改革方案頗有失望之聲，但此前業內對于電改的預期正在逐步實現，改革在資本市場和相關領域掀起了波瀾，一些先行者開始提前布局。
新一輪電改，將從破除電網企業“獨買獨賣”的模式入手，從核定輸配電價出發，推動電力直接交易，放開兩端的發售電市場，逐步形成電力交易市場。
同時，電網企業的功能也將按市場屬性定位。改變電網企業集電力輸送、電力統購統銷、調度交易一體的狀況，電網企業主要從事電網投資運行、電力傳輸配送，不再負責電力統購統銷。這意味著，此前一直備受市場詬病的電網企業“獨買獨賣、調度交易一體”的壟斷格局將打破。
業內人士認為，新一輪電改將引入新的市場競爭主體，催生電力市場新的發展機遇。新電改方案提出的售電和增量配電業務放開、交易平臺相對獨立、電網企業盈利模式改變等內容，將深刻變革現在的電力市場格局。
知情人士介紹，售電側市場化改革將允許6類企業成為新的售電主體，包括現有的獨立配售電企業、高新產業園區或經濟開發區、社會資本投資、分布式能源的用戶或微網系統、公共服務行業和節能服務公司以及發電企業。
東莞證券分析師認為，輸配電價改革將有助于推進競爭性電力市場的進程，為電力價格的市場化定價機制構建提供基礎。同時，新方案強調放開配電側和售電側的增量部分，允許民間資本進入，此舉將在配售電側引入更多的市場競爭者，從而有利于市場化定價機制的形成。
還有分析認為，對于參與市場化交易的大型供電主體，由于電源服務有一定的區域半徑，從而大型供電企業區域內具有一定的壟斷優勢。此外，市場化談判電價不會讓渡很多，而且市場化交易也有助于這些企業的電量消納，也有利于盈利改善，發電企業整體將會受益。
新一輪電改除了售電側放開帶來的機會，另一個受到業內關注的是在配電網領域，可能也將部分放開。據財新記者獲悉，率先放開讓新投資者進入的是新增用戶的配電設施建設。不過，具體操作細節仍未可知。
據電力業內人士介紹，過去十年中國電力快速增長，每年大約有7%左右的新增電量。如果這部分新增用戶可以對電網公司之外的新投資者放開，假以時日，也可在配電網領域形成新的格局。樂觀者認為，新投資者的進入可以幫助政府更好地監管目前國有電網公司的成本，也加大國網公司和南網公司提高效率降低成本的壓力。
三類股*具爆發潛力
分析師認為，目前電改外部環境進入理想狀態，新一輪電改時機已經成熟。電改將進入實質性推動階段。政策紅利有望繼續推動電力板塊走強。
其中，售電側市場化改革引入新的售電主體，將為電改新入局者提供新的市場空間。此次售電側放開，將為節能服務公司、公共服務行業公司等打開一項新的業務領域。根據國家發改委公布的調查數據顯示，截至2012年底，國內從事節能服務的企業為4175家，其中節能服務公司已達3210家。一些配電設備企業或者正在為配網做準備的電氣公司，也有望成為新的售電公司或配電領域有力的競爭者。
國泰君安分析師認為，電力行業大格局已經有超過十年沒有發生過變化，整個行業萬億級別的銷售收入、資產以及數千億級別的利潤總額，一旦出現自上而下推動的格局改變，將足以造就大量受益主體及資本市場投資機會。
“改革進入深水區，重大變革改變行業競爭格局。”華鑫證券分析師萬靜茹表示，此前，電網改革相對于油改、高鐵等進度一直相對落后，電網改革方案的出臺將大幅改變行業競爭格局并帶動相關投資機會。
東北證券分析師馬斌博認為，上等火電將受益大用戶直購比例的提升;中小水電將憑借成本優勢在未來的電力市場競爭中充分受益;售電側的放開將大幅降低區域小電網企業外購電成本，提升其整體盈利性，同時資產盈利的提升將很大程度上激發該類企業經營的積極性;新能源則受益于電改推動的電網對各種電源形式無歧視接入。
中銀國際研報分析，電改對投資的影響主要體現在配網長期趨勢看好。從美國、日本成熟市場的經驗來看，輸配電比例都在2：1、3：1，中國未來可能會達到1.8：1、1.5：1，短期取決于電改實際推進進度。**，售電側被行業普遍看好，因這塊資產輕，民企參與度高。比如，電網未來可能放出去一些運維業務，外包給民企形成新市場。
在投資思路上，招商證券認為，可以重點關注以下三類機會： 一，受益電價改革的水電類公司，隨著改革力度的加大，電力市場化推進，水電競價上網優勢明顯，電價水平提升空間巨大。 二，具有成本優勢和價格優勢的火電公司。在電力市場化的過程中，發電端必將盡可能降低造價和運營成本，優化資源配置，這樣才能在競爭中獲得電量優勢。 三，區域性小電網上市公司。隨著未來輸配分開和配售分開，發電公司、配電公司和大用戶將真正介入輸電網絡，使電網作為電力商品的載體，進入商業化運營。
個股方面，分析人士表示，可重點關注職下三類個股的投資機會，一是火電龍頭，如國電電力、華能國際、深圳能源、粵電力A和長源電力等;二是上等水電企業，如長江電力、國投電力和川投能源等;三是從事特高壓建設的上市公司，特變電工、正泰電器等。
我國電改歷程
1978-1985年
推行“集資辦電”，可使用銀行貸款，改變了過去電力建設全部依靠財政撥款的做法。集資新建的電力項目按還本付息的原則核定電價水平，打破了單一的電價模式，培育了按照市場規律定價的機制。
1987-1998年
電力行業“政企分開”，撤銷電力工業部，成立國家電力公司，承接原電力部下屬的五大區域集團公司、七個省公司和華能、葛洲壩兩個直屬集團。
2002年2月
國務院下發《國務院關于印發電力體制改革方案的通知》，決定啟動以“廠網分開、競價上網、打破壟斷、引入競爭”為主的新一輪電力體制改革。原國家電力公司被拆分為兩大電網公司、五大發電集團和四大電力輔業集團。
2003年3月
國家電監會成立，開始履行電力市場監管者的職責，實現“政監分開”。
2003年7月
國務院出臺了《電價改革方案》，確定電價改革的目標、原則及主要改革措施。電價被劃分為上網、輸電、配電和終端銷售電價。
2004年3月
電監會和發改委下發《電力用戶向發電企業直購電試點暫行管理辦法》。
2004年12月
國家發展改革委出臺《關于建立煤電價格聯動機制的意見》。
2007年4月
國務院轉發《關于“十一五”深化電力體制改革的實施意見》，總體思路為：深化電力體制改革要針對解決電源結構不合理、電網建設相對滯后、市場在電力資源配置的基礎性作用發揮不夠等突出問題。
2009年10月
發改委和電監會聯合制定《關于加快推進電價改革的若干意見(征求意見稿)》，明確改革的必要性，確定改革目標和原則，并提出電價改革的七個重點任務。
2010年
中央多部委叫停地方“直購電”試點。
2011年9月
由兩大電網公司剝離的輔業與4家中央電力設計施工企業重組形成中國電力建設集團有限公司、中國能源建設集團有限公司，這標志著中國歷時多年的電力體制改革終于邁出電網主輔分離改革的重要步驟。
2012年4月
國家電網公司總經理劉振亞**表態，“應堅持現有輸配一體化、調度和電網一體化格局”。
2014年上半年
安徽、江蘇、江西等十多個省重啟“直購電”試點。
2014年11月
國家發改委下達《深圳市輸配電價改革試點方案》，正式啟動我國新一輪輸配電價改革試點。
2014年12月
《關于進一步深化電力體制改革的若干意見》(新電改總體方案)在國務院常務會議上獲原則性通過。
接近決策層的人士表示，新電改方案“并無太大新意”，將不會對電網企業進行橫向拆分，也不涉及““調度獨立”，但明確了電網企業的公共服務屬性、改變了電網“吃差價”的盈利模式，*大的亮點在于網售分開(即不再以上網及銷售電價差作為收入來源，而是按照政府核定的輸配電價收取過網費)，培育多種售電主體。同時，放開配電側和售電側的增量部分，允許民間資本進入。
業界對新電改方案頗有分歧：非議者認為改革不徹底，趨于保守和溫和，是多方利益博弈妥協的結果，如何核定輸配電價、改革目標和方向等關鍵性問題并不清晰，試點也有可能拖延整體改革進度。然而，本輪改革標志著電網公司向輸配電企業職能轉型，電力價格由供求雙方自主確定的可能性開啟，意味著新電改將進入實質階段，電力市場格局也將發生深刻變革。
