DQZHAN訊：庫克犯下了*大錯誤：浪費1000億美元現金
11月28日消息，據《福布斯》網站報道，本文作者埃里克·杰克遜是Ironfire Capital的創始人和執行合伙人，他也是蘋果公司和蒂姆·庫克的粉絲。他在文中稱，庫克如果在史蒂夫·喬布斯去世前6個月擔任CEO會做的很好，并在2年前人們質疑蘋果“**”不夠時捍衛自己的良好紀錄。但庫克犯了一個大錯誤，就是決定將1000億美元現金用于資本回報計劃。以下為該文章的主要內容
蘋果的股票回購和分紅計劃是在2012年4月宣布的，是1995年（喬布斯還未回歸前）蘋果*后一次分紅后**這么做。據估計，目前蘋果在分紅和股票回購上花費了1000多億美元，在我看來這是瘋狂的。
在庫克決定將現金用于回購股票和分紅前，蘋果一直讓現金閑置。1997年該公司經歷了接近死亡的體驗，顯然希望確保有足夠的現金在市場不好時為業務提供資金。到2012年，很多分析師開始抱怨蘋果將太多現金留在手中，應該投入到研發、并購或者回報股東。
有關庫克的決定一般有3種觀點：1、卡爾·伊坎和多數華爾街觀察人士認為此舉明智，更有甚者認為還不夠。2、 前Facebook經理、現為風投投資者的查馬斯·帕里哈皮迪亞（Chamath Palihapitiya）和硅谷多數科技人員認為這很傻，顯示該公司沒有**領域。3、蘋果博客約翰·格魯伯（John Gruber）認為，在分紅和回購股票上花錢無可厚非，支持不將過多的錢花在研發上，因為人們關注的是蘋果部分成功，“上千次失敗只為一次成功”。
我認為，蘋果的資本回報計劃完全是在浪費辛苦賺來的1000億美元。雖然無法證明，但我認為，蘋果股價也只能這么高（可能還會漲點），如果他們將1000億美元花在并購和研發上，會擴大蘋果對Android市場的**優勢。如果蘋果不將現金花在資本回報計劃上，其手中的現金應該有2550億美元以上。
如果我有機會與庫克一起喝咖啡并且他有2500億美元現金，我會建議他下周前做以下5件事情：1、以450億美元收購特斯拉（與特斯拉股價相比溢價50%）。我曾經說過，如果2月20日他就聽我的收購特斯拉，現在可以少支付16%。2、以390億美元收購Twitter（溢價50%）。如果在2012年4月Facebook剛收購Instagram時就聽我的，蘋果可以少付4倍的價格。3、以150億美元收購Pinterest（相比當前傳聞的估值溢價50%）。4、投入100億美元研發更好的電池。5、投入另外100億美元開發其他材料或功能，依靠一些讓Android廠商無法復制的功能壟斷市場。即使花費100億美元改進iCloud也很好。
這些費用加起來需要1190億美元，使蘋果的現金下降到1360億美元而非目前的1550億美元。雖然帶來的收入不一定能達到1190億美元，但蘋果市值可能超過7000億美元，如果蘋果有特斯拉、Twitter和Pinterest，至少能增加500-1000億美元市值。
在我看來，分紅和回購股票并未影響市場對蘋果股票的態度，蘋果的利潤不斷增長才是市場情緒高漲的推動力，人們意識到蘋果生態系統的粘著度超過預期，艾迪·庫（Eddy Cue）在5月稱，蘋果的產品路線圖是25年來*好的。這說明產品推動了蘋果股價并將一直如此。
在蘋果決定分紅和回購股票時，內部大量可能的**就此結束。很多人說，蘋果從沒進行大收購，但一直很成功，因此不需要收購。這是混淆了因果關系。收購本身沒有錯誤，可以提高價值和擴大業務。要知道，如果不是1996年以4億美元收購NeXT軟件，導致史蒂夫·喬布斯回歸蘋果，蘋果不會成為現在的蘋果。
*近蘋果以30億美元收購Beats加強iTunes，似乎承認了這種大收購的好處。蘋果目前有4.5萬非零售職員，與谷歌差不多。如果蘋果收購特斯拉、Twitter和Pinterest，職員將增加6100人或13%。收購特斯拉的重要性如同原先收購NeXT，馬斯克的加盟不亞于喬布斯的回歸。
在雅虎市值為180億美元時，我曾建議蘋果以230億美元收購。現在雅虎市值達到500億美元，我認為該交易可幫助蘋果獲得依然缺乏的一些網絡服務，并通過雅虎持有的40%阿里巴巴股份，獲得一家很好的中國合作伙伴。2011年我也曾建議蘋果以1000億美元收購Facebook，當時該公司估值僅為500億美元。
蘋果為了網絡服務的經營而分心。如果是這樣，為什么不一早就收購Facebook，讓馬克·扎克伯格來替自己經營網絡服務呢。除此之外，為何不收購雅虎，讓瑪麗莎·梅耶負責？至少雅虎原先持有的40%阿里巴巴股份目前值1120億美元。
如果2009年蘋果以不到10億美元收購Dropbox，可以想象這種價值有多大。如果蘋果花費1240億美元收購Facebook、Dropbox和雅虎，那么這些資產現在值3380億美元，意味著蘋果已經成為萬億美元市值的公司。但蘋果將1000億美元用于分紅和回購股票，卻什么也沒得到。
我有很多次也同意公司支付現金回報股東，但我寧愿看到的是雅虎這么做，而不是花費大量現金買Tumblr和其他無名小公司。但蘋果不應該將錢浪費在華爾街無名的共有基金經理身上，而應投入到并購和研發上，因為沒人能比蘋果做得更好。只有蘋果才能很聰明地用好這1000億美元，蒂姆·庫克是時候思考這種問題了。（木秀林）
