DQZHAN訊：資本涌入環保行業掀起并購潮
政策的持續加碼催生了環保行業逐步走向成熟，但國內環保公司總體規模偏小，**能力不足，市場分散的缺點暴露無遺。所以形成了產業內公司積極尋求外延式擴張，產業外公司通過資本并購踏足環保領域。而產業資本向環保領域的快速聚集，有效催動了環保行業并購潮的出現，*終幫助企業做大做強。

根據投中集團旗下金融數據產品CVSource*新統計，在環保行業并購案例中，縱向產業鏈延伸和跨行業多遠化經營的并購數量相當，是目前資本并購市場的主流需求。未來，環保行業市場格局將發生重大變革，而*終目標將是形成若干行業巨頭。

行業外企業并購進入

在環保行業的并購大潮中，一部分行業內龍頭企業依靠資金、技術等優勢“大吃小”，并購實力較弱的小型企業，迅速擴張市場規模或打通上下游產業鏈，一舉突破發展瓶頸，從行業浪潮中脫穎而出。

資金、技術及經驗成為行業外企業進入環保領域的*大壁壘。而目前國內環保市場的市場格局非常分散，并購空間巨大。所以，許多企業借助并購行業內公司來涉足環保行業。

根據CVSource統計，無論是在并購案例數量上還是在金額上，行業外企業進入環保領域的積極性較高。其中，*熱衷于通過并購進入環保領域的是能源企業，案例總數達到252起，占到并購案例總數的24.9%;其次為重工行業和化工行業，案例數量分別為121起和83起。

具體來看，行業外企業并購環保公司主要有兩方面發展。一是借助并購涉足環保行業，以實現主營業務的切換;另一種是涉足環保產業與主營業務相互協同。

細分領域并購

中國環保市場擁有巨大的市場容量，環保行業細分領域眾多，其中包括大氣污染處理、固體廢物處理、水污染處理、土壤修復及保護、環境檢測及治理等。

投中集團表示，“十二五”期間，扶持政策密集出臺，環保投入力度也在不斷加大，預計總投入將達到4 萬億元，細分市場發展進入黃金期。但是由于受到政策扶持、資金關注等不一而同，或者由于地域、資質以及瓶頸的限制，各細分領域內公司的發展處于不同階段，所以受到并購資金關注的力度也不盡相同。

根據CVSource統計，污水處理及檢測領域受到市場*多關注，自2009年以來已公布并購案例223起;另外，廢物及危險品治理領域由于處于行業發展早期，只有53起并購，其中2014年占比接近半數。

VC/PE機構融資加速

作為“七大戰略性新興產業”之首的環保節能產業將迎來較好的發展機遇，為VC/PE企業帶來了新的生機。

根據CVSource統計，自2009年以來，節能環保行業共發生VC/PE融資案例337起，總融資規模達到325億元。

2012年至2013年，在退出渠道不暢及市場低迷的環境下，節能環保行業投資案例數量和規模連續兩年下滑。根據投中研究院統計顯示，2013年我國節能環保行業共披露融資案例29起，融資總額為21.2億元。

節能環保市場火熱的并購以及IPO上市的浪潮，也讓VC/PE機構獲得更多的退出渠道。

根據CVSource統計，自2009年以來，節能環保行業退出案例共有190起，其中公司IPO退出案例有57起，已公布退出賬面回報總計222億元，通過并購方式退出的案例有40起，已公布賬面回報總計55億元。而在投資回報率方面，新天域資本退出華銳風電獲得179倍回報率，賬面回報金額超過18億美元。

投中研究院認為，由于受到政策利好影響，節能環保將成為戰略性新興產業，行業內公司盈利將持續增長，從而引導市場資本持續流入，預計未來幾年，節能環保行業并購潮將持續火熱。而未來節能環保行業的發展目標是從單一向全產業鏈發展，成為綜合性巨頭企業。

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