DQZHAN訊：P2P“去擔保”將啟引入保險收益下滑

如今，P2P平臺“去擔保”的呼聲愈發(fā)強烈，其中，引入保險機構(gòu)成為一些P2P平臺選擇的方向。

近日，廣州網(wǎng)貸平臺禮德財富CEO洪凱彬?qū)Α?*財經(jīng)日報》記者透露，他們正與中國人保探討P2P與保險的合作模式，為“去擔保”鋪路。事實上，不僅禮德財富，本報記者了解到廣深地區(qū)有多家P2P正在推動與保險公司的合作。

但通過引入保險機構(gòu)進行風險兜底，對于P2P平臺來說一個首要問題就是成本，據(jù)洪凱彬分析，根據(jù)投資項目的不同，保險公司介入后，對于平臺投資收益的影響將在1%~8%不等。

而事實上，P2P平臺如此火爆一方面也是緣于高收益，在“去擔保”導致收益下滑和維持現(xiàn)有發(fā)展速度之間，P2P平臺如何穩(wěn)妥權(quán)衡至關(guān)重要。

P2P多管齊下轉(zhuǎn)移風險

在陸金所率先于業(yè)內(nèi)提出“去擔保”的口號之后，多家P2P平臺隨之跟進，“去擔保”的模式也五花八門。

一是裸奔，如陸金所近段時間在理財頻道發(fā)布多款無擔保產(chǎn)品，以彩虹-聚協(xié)禧01U號、彩虹-隆亢-18A號為例，將兌付風險轉(zhuǎn)嫁給投資者。另外，你我貸三季度也計劃推出無擔保的產(chǎn)品。

也有P2P平臺采用風險保證金、風險準備金等模式，一旦項目發(fā)生兌付問題，即從準備金中扣除，但這種模式之下，P2P平臺依舊存在著隱形擔保。比如，紅嶺創(chuàng)投于2014年3月起啟動風險準備金計劃，初始準備金5000萬元，每日按成交金額新增1.2%年化計提準備金。

而那些真正意義上的P2P與擔保公司合作的項目，擔保公司僅擔保由擔保公司介紹來的項目，并非針對P2P平臺上所有的項目。類似的合作模式還有與小貸公司、典當行、保理機構(gòu)的合作，上述機構(gòu)僅擔保自己或與自己有關(guān)聯(lián)的項目。

除此以外，P2P也開始嘗試與保險公司合作，利用保險公司對于風險的管理能力進行風險對沖。今年5月初，保險公司與P2P平臺**開展合作，民安財險、國壽北分與財路通聯(lián)手，為財路通平臺上的上等標的借款人提供意外險、以抵押物為保險對象的財產(chǎn)險和信用保證保險。

7月初，國壽北分宣布與宜信合作，為試點項目“宜信-中航信托小額貸款系列集合資金信托計劃”提供“金融機構(gòu)貸款損失信用保險”。近日，眾安保險、富力地產(chǎn)與易居中國進行合作，為互聯(lián)網(wǎng)房地產(chǎn)金融平臺“房金所”的投資人提供信用保證保險。

《**財經(jīng)日報》記者了解到，目前廣深多家P2P平臺也在積極密會保險公司謀求合作。

洪凱彬?qū)Ρ緢笥浾咄嘎叮麄円?guī)劃通過四條路徑與保險公司合作：一是由于禮德財富采用第三方資金托管的模式，所以將為投資者購買一個基于個人賬戶資金**的保障保險；二是由于P2P平臺風險高發(fā)，所以會為其高管購買類似于董責險的產(chǎn)品；三是為擔保標中的抵押物購買相關(guān)財產(chǎn)險；四是為信用標購買信用保證保險。

收益下滑約1~8個點

但對于與保險公司商榷的保費，洪凱彬并不愿意透露，他僅表示，對于無抵押純信用類的項目所投保的信用保證保險，保額單筆不會超過15萬元。“保額較小，一方面也是因為保險公司想借此分散保單，進而分散風險。”

對于信用保證保險，保險公司與銀行之間有著多年的合作經(jīng)驗，比如銀行推出的針對于個人的消費信貸保證保險等，另外還包括保險公司與小貸公司合作推出的小額貸款履約保證保險。

但與較為上等的銀行借款人相比，P2P平臺借款人的自身素質(zhì)、還款能力更加復(fù)雜，參差不齊，這也為保險公司增加了核保的難度，加大了賠付的風險，所以，保險公司為P2P平臺提供的信用保證保險保費要遠高于銀行。

據(jù)洪凱彬分析，P2P平臺投保信用保證保險，其對成本影響非常明顯，如某信用標的投資收益為年化18%，投保之后，收益甚至可能會下降8個百分點甚至更高。

但在擔保標中，為抵押物提供的財產(chǎn)險則對項目的投資收益影響較小，“在擔保標中，我們會派人去實地對項目做盡調(diào)，并將調(diào)查的結(jié)果反饋給保險公司，保險公司再根據(jù)資料進行核保，以判定是否符合要求，等于說P2P平臺與保險公司做了雙層風控。”他分析，保險公司介入到擔保標中，對投資收益的影響僅在1個百分點左右。

如何權(quán)衡生存與發(fā)展

銀監(jiān)會**部主任王巖岫此前在出席“中國銀行業(yè)發(fā)展論壇”時指出，P2P平臺自身不得進行擔保，不得承諾貸款本金收益以及不承擔信用風險和流動性風險。

那么，收益下滑以后，投資者是否買賬？抑或平臺完全把風險轉(zhuǎn)嫁給投資者，將自己高高掛起，投資者是否還能認可？畢竟，如今P2P平臺依舊處于發(fā)展的初級階段，生存才是**要務(wù)。

中國互聯(lián)網(wǎng)金融**研究院特約研究員徐北對本報記者表示，P2P平臺引入第三方擔保機構(gòu)，實際上起到的是一種增信的作用，*終的效果還是增加平臺隱形的剛性兌付能力，對投資項目本身并沒有起到太多的風險對沖的作用。

“如今的P2P投資者，在認可一家平臺之后，對于平臺是否引入第三方擔保機構(gòu)的敏感度并不高，更多的是看收益。”徐北說。

“P2P平臺正在走信托的老路，即剛性兌付，這是一個積聚風險的過程，從長遠來看，P2P要想健康發(fā)展，一定要打破剛性兌付，那么，如何徹底打破剛性兌付，目前還沒有更好的辦法。”洪凱彬也說。

他認為，既然風險不可能被消滅，就只能轉(zhuǎn)移，“我們與機構(gòu)合作的原因是把風險進行合理的轉(zhuǎn)移，然后再找一家更強有力的機構(gòu)對風險進行‘兜底’。”

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