DQZHAN訊：P2P混亂江湖跑路已成常態
新一波的P2P倒閉潮隱現，本月已有6家網貸平臺被爆跑路失聯。對于野蠻生長的P2P網貸行業而言，在高速擴容的同時，亂象叢生。

P2P的江湖格局依然混沌。

新一波的P2P倒閉潮隱現，本月已有6家網貸平臺被爆跑路失聯。對于野蠻生長的P2P網貸行業而言，在高速擴容的同時，亂象叢生。截至目前，已經有148個平臺出現提現困難、失聯、倒閉，數以萬計的投資者因此血本無歸。對于當前P 2P的亂象和頻發的跑路事件，中國小額信貸聯盟理事長杜曉山認為，P2P的“三無”———無準入門檻、無運行規則、無監管，導致行業混亂。中央財經大學法學院教授、互聯網金融千人會創始人黃震在接受南都記者采訪時指出，“跑路的平臺都是偽P2P平臺”。

國內很多P 2P平臺實際上扮演了“準金融機構”的角色，吸收資金并發掘投資項目。如果P 2P平臺再將資金匯集成資金池，用作他途，導致用戶資金并沒有與用戶在平臺上的投標動作相匹配，而P 2P平臺本身又缺乏專業的風控手段，潛藏著極大風險。不斷涌入的創業者、心懷鬼胎的自融者、詐騙嫌疑人，已經被P 2P理財高收益吊高了胃口，不惜鋌而走險的投資人，以及在投資者中具有一呼百應的“團長”們在P 2P江湖中各自展現精彩。

P2P跑路已成常態

又一家平臺出事了！上周五，投資恒金貸的投資者發現，注冊地位于浙江臺州的恒金貸官方網站無法登錄，官方Q Q群被解散了。隨后投資者進一步了解，這家平臺，不僅法人代表蘇忠貴“失聯”，網站上所有資料都是造假。

消息一出，再次引發行業巨大關注，不僅因為這是本月以來第六家跑路的平臺，截至目前第148個跑路的平臺，更因為這家平臺從上線到“失聯”僅**時間———6月27日上午，該平臺上線，并舉行開業3天的秒表活動，吸引了大量的秒客參加。但任何人都沒有預料的是，下午老板就失聯，秒客們集體踩雷，他們中不乏此前已經在其他平臺中過招的投資者。而恒金貸也刷新了網貸跑路速度的新紀錄。

昨日，南都記者在恒金貸投資者維權群上看到，身處國內各地的投資者互相傾訴自己的慘痛遭遇。“失聯”和“提現困難”幾乎是大多數P2P平臺投資者悲劇的開始。“突然間公司網站就打不開了，緊接著發現法人找不到。”北京投資者黃女士是本月剛剛跑路的平臺網金寶的投資者人，其將自己省吃儉用省下的25萬元投在網金寶上，6月4日，黃女士突然發現“網金寶”的網站打不開了，“網金寶”的客服專線一直沒有接通、“網金寶”的Q Q客服顯示不在線，甚至換了名字。黃女士意識到自己遭遇了傳說中的P2P跑路。

北京的楊女士告訴南都記者，她在科訊網的噩夢開始于6月9日，那天早上她發現，科訊網打不開，自己投進去的50多萬元全部打水漂。“這些錢，孩子讀大學等著用。”楊女士在電話里哭泣著告訴南都記者，至今她都不敢把事情告訴老公。

“P2P跑路已經成為一種常態。”深圳網貸平臺人人聚財CEO許建文在接受南都記者采訪時表示。

根據網貸之家的統計，截至目前已有148個平臺出現提現困難、跑路、倒閉等問題，從時間看，主要從去年10月份開始集中爆發，其中，去年倒閉了77家平臺，套牢投資者資金超過15億元，而今年，截至目前已有55家平臺出現問題，涉及金額已超過6億元。據南都記者不完全統計，今年廣東已有多達19家平臺出現問題，占總數的37%，其次是浙江、上海、江蘇。

投資者維權困難

倒閉的P2P平臺讓原本在每個平臺中擺在*顯眼位置的“保本保息”成為空談，投資者血本無歸，正釀就著一個又一個家庭悲劇。今年4月25日凌晨，51歲的李女士從北京朝陽區松榆西里一棟居民樓縱身一躍，結束了自己的生命，而引發這場悲劇的正是P2P平臺中歐溫頓引發的。

今年2月下旬，中歐溫頓被曝北京分公司負責人李曉涌“消失”，受此影響，2000多名投資者資金無法贖回。“總涉及金額超過5億元。”同樣投資中歐溫頓的北京投資者彭先生告訴南都記者，過去3個多月，彭先生和中歐溫頓的2000多名投資者通過各種方式，包括自費請私人偵探調查資金流向、犯罪證據等，但他們發現，目前大部分資金已流向海外，投資者要找回資金的可能性非常小了。

據悉，目前出事的平臺盡管投資者仍在苦苦尋找法律的解決途徑，不過維權之路充滿艱辛。對于P2P跑路的定性，大成律師事務所肖颯對南都記者表示，如果平臺因自融等跑路，或因資產不能覆蓋債務跑路，有可能被判集資詐騙罪；如果平臺擔保公司支付不起，或者因壞賬率過高支付不起，判決非法吸收公共存款罪可能性大。

作為P2P網貸跑路**案，優易網案*終的審理情況，勢必對行業產生很大影響。肖颯認為，從2012年案發一直持續到現在，如果判下來，或許會成為后續案件審理的標桿。

P2P角色被異化

“下半年肯定還會迎來新的一波倒閉潮。”一家北京P2P平臺CEO告訴南都記者，去年的倒閉潮是在10月份開始的，因為越到年底資金面越緊張，往往就是P2P出問題的高峰期。

面對頻頻發生的P2P跑路事件，中央財經大學法學院教授、互聯網金融千人會創始人黃震對南都記者表示，“跑路的平臺都是偽P2P平臺。”黃震表示，P2P平臺*大的特點是第三方平臺，提供的是信息中介功能，而不應該是資金歸集的資金池，更不能動用客戶的資金非法吸存，也不能直接放貸。但從目前出事的P2P看，幾乎都涉及資金池和非法吸存，屬于偽平臺。

黃震的觀點得到很多業內人士的共鳴。在國外，P2P平臺只是撮合投資者和借貸人的信息平臺，只收取中介費。

然而在進入中國后，P2P卻被異化了。“國內很多P2P平臺實際上扮演了‘準金融機構’的角色，吸收資金并發掘投資項目。”北京一位P2P平臺CEO告訴南都記者，P2P平臺將資金匯集成資金池，用作他途，導致用戶資金并沒有與用戶在平臺上的投標動作相匹配，而P2P平臺本身又缺乏專業的風控手段，潛藏著極大風險。

廣州P2P平臺PPm oney理財平臺總經理胡新對南都記者稱，出事的平臺主要因為存在兩大風險：一是道德風險，二是技術風險。所謂道德風險是，由于通過互聯網可以募集到大量資金，在部分有意進行非法集資、詐騙等人的手里，P2P演化成為圈錢工具，不少人懷著撈一把走人的想法設立P2P，還有部分因為本身實業經營資金流緊張的企業，通過設立P2P平臺獲得資金。此外，作為互聯網金融的主要代表P2P，在運營上實際并不容易，很多平臺由于技術或者風控問題*終倒閉。

多位業內人士在接受采訪時均指出，過去倒閉的數十家P2P公司主要有三類：一是純詐騙公司，二是自融平臺，三是經營不善的平臺。

跑路平臺三宗罪

1詐騙

哄一批人，撈一筆錢，拍拍屁股走人

上周三下午，南都記者來到北京通州區隆孚國際金融中心506室，這里原本是網貸平臺融信寶的總部所在地。透過大門，南都記者看到，辦公室區井井有條，門口的宣告欄上整齊地擺滿宣傳資料。盡管一切看上去似乎風平浪靜，但這家公司已經以法定代表人穆海南突然“失聯”的方式宣布跑路。

“每天都有投資者來問，我也不知道什么時候走的，老板肯定不回來了。”在融信寶外，一位物業管理人員勸裝扮成投資者的南都記者：“不要再來了。”而透過融信寶維權投資者Q Q群，南都記者發現，投資者人數大概有600人，損失金額大約8000萬元。

在業內人士看來，這起剛剛發生的跑路案件，正是利用P2P進行詐騙的典型案例，這樣的平臺具有共同特點——— 哄一批人，撈一筆錢，刪掉網站，拍拍屁股走人。

“所以基本上出事特別快，拿到錢就走人了。”網貸之家創始人兼CM O、廣東互聯網金融協會副會長朱明春對南都記者表示。多位業內人士在接受采訪時指出，這類平臺一般以“高息”、“短期標”吸引投資者，發布大量假標，吸收資金后便卷款“跑路”，表現為平臺突然無法登錄或是負責人消失等。

2自融

狡兔三窟——— 一個老板，多個平臺

所謂P2P平臺自融，指的是有資金需求的人，自己設立一家或多家P2P網貸平臺，為自己或相關企業進行融資“輸血”，資金并沒有流向真實的借款人。

今年上半年出現問題的中寶投資就是其中的典型。中寶投資的法人代表周輝對外宣稱，中寶投資是從事民間網絡借貸的P2P平臺，吸引投資人創建賬戶并充值，隨后其利用40多個虛假會員賬戶頻繁發布虛構的借貸協議，以高息吸引投資。

經調查發現，平臺上發布的項目90%以上都是周輝虛構的。周輝將中寶投資作為自己的融資平臺，投資者資金全部進入他的個人銀行賬戶，用于運作他的珠寶生意，涉及金額高達3億元。

除了中寶投資，部分企業嫌一個平臺來錢太慢，甚至會建立多個平臺，方便“多點撒網”來聚攏資金。業內人士提示，這類平臺的特點集中表現是：高息短期，貸款人不多，但單個貸款人的貸款金額卻非常高。自融平臺在操作上直接觸犯了銀監會所劃定的四條紅線之一——— 不得非法吸收公眾資金。

3資金池模式

龐氏騙局的開端

說到出事的P2P不得不提到一個詞：資金池。“出事的幾乎全是資金池模式。”許建文表示。

朱明春透露，70%—80%的P2P平臺采取了這種運營方式。許建文表示，貸款人的需求一般是12個月以上，但是大多數投資人則從風險角度更愿意投資期限較短的平臺，因此，平臺在聚集資金后，通過短存長貸的方式拆標進行資金錯配。

資金池模式往往醞釀著巨大的流動性風險。上海陸家嘴國際金融資產交易市場股份有限公司董事長計葵生近日在接受南都記者采訪時強調，目前P2P大部分倒閉的理由不是信用風險，而是流動性的風險。而其根源正是很多平臺進行資金的期限錯配，通過短存長貸的方式賺取更多差價。一旦后續投資人投入的資金少于流出資金，就會導致資金鏈斷裂。

對于資金池模式，一位對P2P進行深入研究的廣州小額貸款公司高管對南都記者表示，實際上，部分平臺并非一開始就選擇了資金池模式，而是*終逼于無奈。在目前平臺都進行保息保障的情況下，當**情況超出平臺資金所能覆蓋的情況下，不少平臺*直接的方式就是采取資金池的方式，借用新資金應付到期項目，從而進入龐氏騙局，一旦流入資金少于流出資金，平臺游戲也就結束。

亂象根源

無門檻、無監管、無運行規則

5萬元即可成立一家P2P

對于當前P2P亂象和頻發的跑路事件，中國小額信貸聯盟理事長杜曉山認為，P2P“三無”———無準入門檻、無運行規則、無監管，導致行業混亂。在他看來，P2P注冊門檻低，卻可撬動大量資金，杠桿率非常高，非常容易出問題。

由于目前P2P行業實行無牌照管理，且在工商登記中尚未有P2P的專門類別，因此市面上到底有多少家P2P平臺說法不一。據中國電子商務研究中心監測數據顯示，截至今年6月初，中國共有P2P平臺1275家，其中2014年前5個月共上線220家。而據來自零壹財經6月19日發布的《中國P2P借貸服務行業白皮書(2014)》(以下簡稱“白皮書”)顯示，截至2013年底，國內各類線上P2P借貸平臺數量接近700家，年度交易額約為1100億元，較之2012年的100億元增長10倍。

地標金融CE O劉俠風對南都記者表示，從業以來，他對于P 2P行業*大的感慨分別是“亂”、“熱”。“每天都有人進入這個行業，行業快速發展，我們就像站在風口處。”劉俠風形容。“開完一個互聯網金融的論壇，我就聽到有三個土豪在那里討論，回去也去開一家P 2P平臺。”投哪網CEO吳顯勇在接受南都記者采訪時表示，這個行業每天都有進入者，很多人甚至還沒搞清楚什么是P2P就進來了。

對于蜂擁而入的創業者，許建文認為，主要有三個方面的因素。一是長期以來小微金融市場缺口非常大，資金需求旺盛催生了行業供給。其次，長期的金融管制，令小微信貸回報相對較高，吸引著逐利資金入場。

通過資金池的模式，P2P平臺可以獲得極高的利差。一家P2P平臺負責人告訴南都記者，目前廣深一線城市無抵押貸款年化利息高達40%—60%，而資金供需更加緊張的內陸地區，年化利息更高，而平臺若給投資者15%的投資回報，即可輕易獲得25%以上的利差。部分扣除各項成本后，利差可高達15%以上。

同時，高速擴張的P2P產業催生了完整的產業配套，令進入P2P的門檻越來越低。許建文向南都記者透露，目前有專門的公司可以直接幫平臺搭建IT系統，還有專門的推廣團隊。幾乎一切都可以實現外包。深圳一家P2P平臺老總向南都記者稱，在做自己平臺的同時，還讓技術團隊組成一個技術公司，專門對外接單幫助新建的平臺。

南都記者通過淘寶搜索發現，可以在淘寶上獲得搭建網貸平臺的源代碼，而這類源代碼*低售價甚至只有幾十塊錢。“再花幾千塊錢就可以在工商部門注冊一個平臺，就可以開業。”上述深圳平臺負責人透露，5萬元就足以設立一家P2P平臺進行斂財。

高壞賬、高成本拖垮P2P

不過，無門檻、無監管的P2P平臺要運作起來并非那么容易，稍有不慎就有風險。

“不少真想做好平臺的創業者盲目樂觀，低估了做好一個平臺所需要的技術。”許建文表示，而運營不當正是導致P2P經營風險的另一個重要原因。

許建文表示，對于P2P的運營者而言，首先要面對高成本的IT和人力資源投入。此外，作為互聯網企業，P2P的營銷成本亦不低。為了吸引人氣，P2P平臺均需要通過大量的營銷投入來引流量。深圳另一家平臺負責人對南都記者透露，該平臺投入營銷的資金不低于10萬元，每天人均客戶約50～60元/位，但據其了解，這樣的投入在業內并不算*高，有些平臺人均客戶約100多元/位。

除了要應付不斷燒錢的運營外，做小微金融生意，不斷攀升的呆賬是承擔保本保息的中國式P2P平臺需要面臨的*大運營風險。在近日舉行的金交會論壇上，計葵生在作主題演講時提示信用貸款的**情況。他說，在中國內地市場做無抵押貸款，即使盡調充分，一兩年后的呆賬率可能是7%至8%，前提是該機構的風險管理得非常好，否則呆賬率將高達15%到20%。

成立時間較長，且以“本金墊付”開創平臺擔保模式的紅嶺創投董事長周世平此前對南都記者透露，其小微貸款的壞賬率曾高達7%。

“如果平臺的利差無法覆蓋**，當資金斷裂時，平臺就會出現流動性風險。”有平臺負責人在接受南都采訪時進一步指出，過去一年P2P平臺高速發展，而未來一段時間，不少平臺的募集資金陸續到期，**將進一步釋放，平臺運營信用風險加劇，這或將成為下一波P2P倒閉的主要誘因。

P2P江湖掠影

上癮的投資人借錢做投資

在P2P這個高速擴容的行業中，除了不斷涌入的創業者、心懷鬼胎的自融者、詐騙嫌疑人外，已經被P2P理財高收益吊高了胃口，不惜鋌而走險的投資人，以及在投資者中具有一呼百應的“團長”也構筑了這個江湖的一部分。而從另一個側面上看，投資者的不理性，團長們的推波助瀾也正是這場P2P倒閉潮中不可忽略的一股力量。

P2P平臺頻頻出事導致投資者收益受損，涉及面廣，影響也大。但在不少業內人士看來，行業發展初期，亂象叢生導致投資者損失外，不少投資者中招還因為自己的不理性。

“自從投資了P2P我已經看不上其他的任何理財產品。”廣州投資者蔡旸告訴南都記者，盡管他知道P2P平臺出事很多，但是自己仍欲罷不能，“確實很難找到比P2P收益更高的理財產品。”蔡旸形容，自己就像上癮一樣，他有時候也擔心會不會一睜眼資金就血本無歸，但更多的時候他心存僥幸。

“一些投資者的資金根本就不是自己的，而是借資金來投資P2P，賺取利差。”一位業內人士向南都記者表示，部分投資者以年化12%的利息向周邊的親友借入資金，投資收益率超過18%以上的標的，以獲取利差。“收益率高，意味著風險高，而這類投資者事實上并不具備這樣的風險承受能力。”上述業內人士表示。

一呼百應的團長綁架新平臺

在P2P的江湖中，“組團投資”是不可忽視的一種現象，也被看作倒閉潮的一個推手。組團投資，即是由一位有影響力的投資者擔任團長，聚攏一批投資者，資金量約在幾千萬到億元規模不等。組團投資的“好處”是，在年化收益率的基礎上，還可以獲得額外的收益，這部分收益由團長和平臺方進行談判。“如平臺給出20%的收益，團長帶領資金來了之后就要求能夠拿到22%。”一家P2P平臺老總對南都記者表示，“組團投資”由于資金規模大，為一些新平臺所喜歡，這些平臺傾向于減少推廣成本，讓利組團資金制造人氣及在短時間內獲得資金。而能夠一呼百應的團長大多是圈內的網貸名人。

南都記者發現，圈內比較有名的“團”包括有包子團、有情團、布丁團、咳咳團等。不過，在這輪倒閉潮中，投資團未能幸免。去年10月，包子團、布丁團、咳咳團的資金在保險貸、力合創投、華強財富、樂網貸、玨泰財富等P2P平臺中被套。

“這么大的資金量在平臺里面進進出出，對倒閉潮有一定的助推作用。而倒閉潮又加劇更多投資者恐慌，引發更多的平臺倒閉。”上述投資者說。

上述平臺負責人對南都記者表示，實際上，對于投資者而言，這種方式傷害也非常大。“一些團會因為平臺依賴而不斷要求提高收益率，甚至在談不妥的情況下，大量抽離資金。”上述負責人表示，慢慢地，平臺發現從組團投資獲得資金的方式無異于飲鴆止渴，也減少了對這種方式的選擇。

監管透風

P2P或將實行持牌經營

不斷出事的P2P倒閉事件，正在令其引來更多的監管關注。在此之前，央行等監管部門多次通過喊話對P2P行業劃出了四條邊界：一是要明確平臺的中介性質，二是要明確平臺本身不得提供擔保，三是不得將歸集資金搞資金池，四是不得非法吸收公眾資金。

近期從監管高層也透出了新的監管風向。據悉，在P2P監管已明確由銀監會負責后，銀監會**監管主任王巖岫日前明確指出：“一行三會正在積極制定準備互聯網金融的相關法律法規，今后都要進行相應的規范。現在有這些法規的，要遵守，沒有的也要遵守類似的法規。線上線下業務要保持一致，互聯網金融要有明確的業務界限和邊界，不是互聯網金融就什么都可以做。”6月21日，銀監會法規部副主任王科進公開表示，互聯網金融存在特殊的風險，以P2P平臺為例，存在著信息不對稱的風險，他認為，投資者的投資實際上是基于對平臺的信任，他認為P2P平臺應該引入牌照管理。

除此以外，南都記者從業內獲悉，針對問題平臺，相關部門已經從此前的出事后受理漸變為主動介入。根據知情人士向南都記者透露，與以往平臺跑路出事不同，浙江有超過10家平臺因為涉嫌利用P2P網貸平臺進行非法集資犯罪活動，而被公安機關立案偵查。除了影響較大的衢州“中寶投資”外，寧波“阿拉貸”、湖州“家家貸”和紹興的“力合創投”等都位列其中。這類P2P網貸平臺進行非法集資犯罪的手法基本相似。

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