DQZHAN訊：中文傳媒轉型：傳統出版離互聯網有多遠？
一個是承擔轉型壓力的傳統出版傳媒上市公司，一個是曾經尋求A股上市的游戲企業，中文傳媒（600373.SH）與北京智明星通科技有限公司(下稱“智明星通”)的“看對眼”似乎順理成章。

停牌3個月后，中文傳媒日前宣布擬以26.6億元收購《開心農場》游戲開發商智明星通100%股權，評估增值率高達2817.08%，而這背后是以傳統出版業務為主的中文傳媒對互聯網平臺的渴求。

“盡管有嚴峻的危機感，但之前接觸的很多并購標的都沒有滿足我們以互聯網領域平臺性企業為主的并購需求。”中文傳媒總經理傅偉中告訴《**財經日報》記者，這一次，中文傳媒與智明星通的重組并購是在明確的戰略指導下的一次理性選擇。

傳統業務轉型壓力

借殼上市后，中文傳媒這兩年并購也不少，先后投資了北京藝融民生藝術投資管理有限公司和立華彩印(昆山)有限公司。

“藝融民生并不是單純以門店經營和拍賣業務為主的藝術品公司，我們看中這個企業未來有在新三板或者港股上市的考慮，而并購立華彩印更多是為了完善整個印刷的產業鏈。”傅偉中解釋道。

傅偉中透露，在與智明星通正式開展商務談判之前，中文傳媒就已經確定了以互聯網為主要領域，以平臺性企業為主要目標，關注標的企業創始團隊的研發能力和商務運作能力的結合。

對于市場而言，涉及游戲、互聯網題材的并購標的并不缺乏，但要找到一個合適的卻并不容易。*終促成中文傳媒與智明星通這次合作的牽線人是中信證券。

“這幾年傳媒行業都在轉型，我們看到中文傳媒有一個比較迫切的并購需求。之前我們推薦了一些游戲、影視類的公司，但它們遲遲都沒有下定決心，直到機緣巧合聯系了智明星通。”中信證券相關人士解釋道。

事實上，智明星通此前曾謀求A股上市。智明星通CEO唐彬森告訴《**財經日報》記者：“公司*早的目標是國內上市，也為此準備了很長時間，但受制于國內政策等諸多問題，*終還是決定放棄。其實只要把業務做好，都能實現增值，資本市場我們不太擅長。”而隨著這一次并購的敲定，包括唐彬森等在內的智明星通多位高管也憑借手中股份而獲利豐厚。

傳媒布局互聯網潮流

2012年，浙報傳媒（600633.SH）曾以35億元全資收購了盛大旗下的邊鋒及浩方對戰平臺，成為傳統傳媒布局互聯網的成功案例。今年3月，浙報傳媒又涉足電子競技行業，由控股子公司受讓上海起凡數字技術有限公司和起于凡信息技術（上海）有限公司各5.75%股權。

但對于曾經自主研發《開心農場》、《世界爭霸》等多款游戲的智明星通，唐彬森和中文傳媒更愿意將其定位為一個互聯網綜合平臺。

根據其公告，智明星通業務架構分為三個層次：首先，通過YAC**軟件為切入點，以www.V9.com等多個導航網站為流量入口，來吸引用戶流量；其次，在得到流量后，再通過借助337.com游戲平臺、行云平臺以及Tedmedia廣告網絡平臺，確保流量入口層的流量能夠高效地導入相關游戲產品和電子商務網站，促進流量實現變現；*后，在游戲與應用APP開發層，依托流量入口優勢，將游戲產品作為利潤的重要突破點。

不過，從業績數據來看，智明星通的主要收入來源還是集中在游戲業務。2013年度智明星通的游戲研發、游戲發行、廣告、技術服務收入分別占比38%、39%、22%、1%，即游戲收入對公司總收入占比高達77%，廣告收入占了22%。

“做手游是‘迫于生計’，我們是想打造一個閉環。一旦形成閉環之后，業務結構會更穩健，既有游戲又有流量，但是一定是以平臺為核心，流量是一個結果，不是目的。”唐彬森稱。

傅偉中透露，未來中文傳媒會以智明星通為核心團隊和重要平臺，整合其現有的新媒體和互聯網資源。但一個游戲互聯網團隊如何承擔起這樣龐大的傳統出版集團線下業務轉型，唐彬森的回答有點含糊，“我們一直在思考，但是目前還不方便透露”。

作為傳統出版傳媒集團，中文傳媒的主要資源集中在線下：擁有8家圖書出版社、3份報紙、23種期刊、全江西省93家新華書店。

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