DQZHAN訊：阿里巴巴IPO圍城：員工內部股頻轉讓
“100萬股阿里巴巴股票欲以發行價九折轉讓，上市后鎖定半年可拋售”，一大清早某香港證券公司的經紀章明(化名)便通過手機聊天軟件給客戶群發消息，想看看哪位客戶對于他新近拿到的阿里巴巴職工股轉讓需求感興趣。雖然距離傳說中阿里巴巴8月8日的上市日還有整整兩個月，但是這一次IPO已經像一座圍城攪動了無數人的心，有股票的想提前出來，沒股票的又想搶著進去。

尚未上市，員工內部股頻轉讓

“要轉讓股票的是阿里巴巴的內部員工，他希望找幾個買家接受他的阿里巴巴股票提前套現，價格則是按照未來上市價格的9折計算，整個過戶手續會有律師行跟進完成，不過必須在上市價格出來之前完成。”章明告訴記者。

雖然他有不少客戶，但是對于撮合這筆阿里巴巴職工股的轉讓也并不太有信心。按照目前市場普遍預計的阿里巴巴60-70美元的發行價，要接下這100萬股的轉讓，就意味著要動用至少5000萬到6000萬美元的資金，這顯然不是一筆小買賣。

更關鍵的是，由于員工股必須鎖定6個月才能拋售，這就為投資帶來巨大的不確定性因素。“很有可能高開低走”，一家香港私人銀行的投資顧問許小姐表示，不會建議她服務的億萬富翁客戶們考慮這樣需要鎖定6個月的交易，因為她很擔心阿里巴巴上市后股價重蹈Facebook的覆轍——2012年5月17日Facebook在投資者追捧下以38美元的高價在美國發行上市，上市首日*高見42.05美元后一路下挫，到當年9月甚至低見17.55美元，如此慘痛的破發經歷讓許小姐心有余悸——這或許也是那100萬職工股的持有者希望在上市前套現的一個重要動因。

“之前有內部股流出來，賣60到65美元一股，都沒賣出去”，一位接近阿里巴巴的人士表示，趕在上市前希望提前套現的，并非個例。內部股不好賣，除了6個月的鎖定期外，過去兩年的暴漲也讓投資者擔心。

在2013年年中，阿里巴巴內部股轉讓大概是160元人民幣，而在2012年甚至僅為60元人民幣，如今轉讓價卻上漲至60美元，2年6倍的增幅是不是已經蘊含著泡沫，這無疑是內部股接盤者必須考量的問題。

阿里新股，千萬美元未必可得

雖然要鎖定6個月的阿里職工股轉讓未必讓一些投資者動心，但并不等于他們對阿里巴巴的股票無動于衷，只不過他們更希望獲得的是一上市即可拋售的新股。

“即使我們把申請門檻定在100萬元以上了，*近也有好幾個客戶和我們提交配售申請了”，一家香港券商的經紀告訴記者，希望拿到阿里巴巴新股的投資者并不少。“不過估計1股也拿不到，太緊俏了”，這位經紀私下告訴記者，按照他的經驗，即使是拿得出百萬資金認購的投資者，恐怕也很難拿到阿里巴巴的新股——這無關運氣，而是和資金量以及關系有關。

“是否能夠拿到這些美國上市公司的新股，完全看你和券商的關系好不好，和券商經紀人的關系好不好了”，一位對沖基金的投資經理黃先生告訴記者，他所在的基金管理著將近10億美元的資產。

據了解，美國的新股上市與A股的發行制度迥異，像A股這樣股民申請然后通過搖號來決定誰運氣好可以獲賠新股的制度，并不適用于美國上市的新股。在美股市場，到底誰能夠獲得新股，主要由負責這家公司上市的承銷商決定，而承銷商一般會優先將新股分配給他們認為有價值的大客戶，比如高資產規?；蛘呤浅山活~大傭金貢獻多的客戶，而普通散戶幾乎不存在直接獲配新股的可能。

“這次阿里巴巴IPO規模其實還算大的，我們的規模估計能夠拿到新股額度了。像之前去哪兒、汽車之家之類規模小的配售，我們都拿不到新股”，黃先生判斷，以他們近10億美元的規模，這次有希望拿到阿里巴巴的新股。

當被要求估計要拿到阿里巴巴的新股資金量要在什么規模時，他說：“如果和承銷商沒什么特別關系，那么幾千萬美元的機構恐怕就懸了”。

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