DQZHAN訊：騰訊京東交易后遺癥上身易迅
在騰訊和京東的交易還在傳言階段時，易迅的歸屬業內幾乎沒有懸念，但水落石出之后，大家發現對于易迅，交易雙方的處理很詭異。即京東獲得易迅9.9%的股權，剩余部分騰訊授予京東以8億元人民幣或者雙方協商后的公允價中價值*高者收購上海易迅的期權。

當時交易達成后，業內一致認為這么處理易迅的股份主要還是為了京東IPO考慮，因為根據財報顯示，京東2013年前三個季度實現了6000萬人民幣的微利。但是如果加上易迅2013年前三個季度4.37億元的虧損，京東將出現3.77億的虧損（即便如此，京東2013年全年財報還是出現了4990萬的虧損），這對于急于IPO并且路演遇冷的京東而言非常不利。

于是，雙方采取了折中的辦法。當時，筆者就斷言“一方面騰訊已經做出退出電商決定，而京東為了自身利益，暫時無法顧及易迅，易迅何去何從？下一階段將是易迅*難過的日子，一旦處理不好，易迅可能徹底淪為雞肋。”而在半個月后，筆者就不幸言中了。

昨天（3月28日），有報道曝出由于補償方案令員工不滿，易迅幾個大區員工開始罷工，人數*多的華南大區員工準備發動起來集體罷工，并集合游行。

從現在易迅員工曝出的一些條款看，由于騰訊與京東的交易中已經承諾“保證不從事若干電商業務”，騰訊急于拋掉這個包袱的態度很明顯。這反映出，騰訊京東的交易對于易迅的處理肯定已經有了私下條款，即在不影響京東IPO的情況下，易迅并入京東幾成定局。但是，京東出于自身IPO的考慮，在現有情況下，肯定不能承諾易迅員工更多的東西，甚至在交易當天，劉強東親口對易迅員工許下的“全員配股”也在隨后的改簽大會中變成了“口誤”。

從易迅員工反映的信息看，員工不滿的原因主要還是福利待遇，易迅員工稱“hr要求在解除跟騰訊勞動合同之后，自主選擇改簽京東，但拒絕在改簽的合同上落實薪酬待遇細節。也就是說，我們被告知要去簽一份我們根本不知道工資多少的合同。”還有一些細節，比如京東在深圳給員工交納公積金比例為5%，騰訊則為12%，以互聯網行業*基本的工資一萬元計算，僅這項的差距每年就達到了8400元。（公積金標準*高為員工和公司各交工資比例的12%）所以，從這點看，就算工資不變，從騰訊員工變成京東員工，其整體的生活水平也是要下降的。

筆者不太相信騰訊京東在進行交易前沒有考慮到這點，但基于整體考慮（京東急于IPO提升估值），雙方選擇性忽略了這個問題。但隨后騰訊和京東都犯了一個大錯誤，易迅與京東的整合進行的太早了。

從劉強東在交易宣布的當天（3月10日）就參加易迅的員工大會就可以看出，劉強東對于易迅的關注是毋庸置疑的。但劉強東關注的并非易迅能給京東帶來多少價值，而是易迅能否讓京東在IPO前**過渡，于是，夸下海口、穩定人心。

但京東的失誤就在于，既然你已經說服騰訊，自己IPO前只接受易迅9.9%的股份，為什么還這么著急去整合自己只有9.9%股份的公司呢？這無疑于掩耳盜鈴，并且增加了變數。

我不相信京東這么傻，所以只能理解為京東被動接受了騰訊立即整合易迅的條件，但實際自己也沒想好易迅能做什么？所以當騰訊要把易迅員工整體轉移給京東時，無論是騰訊的HR還是京東的HR，他們都不清楚對于這些易迅員工應該怎么對待，也就出現了上文易迅員工說的“被告知要去簽一份我們根本不知道工資多少的合同”的原因。

這個賴HR么？不對，筆者覺得應該是書面協議和私下協議不一致所導致的。書面上，京東占易迅9.9%的股份，私下里卻已經確認易迅并入京東，騰訊所給京東的無非是個8億元的短期無息借款，以幫助京東瞞天過海，在IPO中獲得更多利益。只不過，這個時間差沒打好，引起內部反彈并被公諸于世。

對于這次易迅員工的反彈，筆者認為一旦處理不好將很可能影響到京東的IPO：

一、京東和騰訊對于易迅的處置就是為了避免計入易迅的虧損，而事件爆發以及媒體報道，很可能引發資本市場對于易迅的關注，從而讓雙方設計的方案功虧一簣。

二、易迅事件將可能讓資本市場對于京東的定位產生偏差。雖然京東此前在招股說明書中也披露過可能存在拖欠員工工資和福利所帶來的風險，但資本市場對此沒有太多事例去對照。而通過易迅事件，京東與騰訊所給員工福利的差距被易迅員工曝光，資本市場將很可能以此去對照其他互聯網公司的通常做法（據筆者所知，阿里巴巴、百度等其他互聯網公司公積金比例均為*高的12%）。從而得出京東具有更多傳統流通零售血統的結論，這個對于京東估值將有很大影響。

三、由于爆發了這次大規模的抗議事件，對于追求平等、崇尚誠信的美國而言，京東的企業美譽度可能被貶低。

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